一次性手套行业全景图——需求稳健增长，产能+成本优势构筑强大护城河-.docxVIP

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一次性手套行业全景圆卜

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医药生物行业强于大市(维持)

2026年1月26日

投资要点

需求稳健复苏，丁腈替代成核心趋势

全球一次性手套需求已恢复至疫情前水平并稳步增长，根据弗若斯特沙利文和头豹研究院数据、2022-2025年行业销量复合增长率预计约10%，2025年全球一次性手套销售收入预计达到136亿美金规模；展望后续，随着全球医疗卫生支出逐渐增加、世界范围内各行业医疗卫生与防护意识不断提高，一次性手套市场仍受到稳定、

持续的市场需求推动增长。从区域来看，一次性手套行业需求端呈现结构化特征，欧美市场需求稳定，亚太及新兴市场渗透率不足40%，成为增长新引擎；医疗场景刚性需求占比超70%，非医疗场景随防护意识提升持续扩容。其中丁腈手套凭借抗穿刺、低致敏等优势，有望在医疗和非医疗场景中进一步替代乳胶和PVC手套，长期复合增长率有望更高；根据QYReserach调研显示，2024年全球医用丁腈手套市场规模约为78.6亿美金，预计2031年将达到163.1亿美金，2025-2031年CAGR为11.2%。

行业周期:供需逐渐平衡下行业量价齐升可期，成本下降支撑盈利修复

需求端保持稳健增长前提下，供给端格局持续优化，高成本产能加速出清、头部集中趋势显著，2024年丁腈手套行业产能利用率提升至55-60%，头部企业利用率超80%，行业供需逐步迈向平衡。价格端逐步触底回升，2024年丁腈手套价格较2023年企稳回暖，2025年受美国需求波动价格有所波动，2026年有望随供需改善温和上涨；PVC手套经过长期产能出清，2025年下半年价格已显现企稳迹象，2026年有望回到上升区间。成本端压力缓解，2025年丁腈胶乳价格同比下行，动力煤等能源价格处于合理区间，叠加头部企业自动化降本成效，行业盈利水平有望逐步回升至疫情前水平。企业盈利持续修复，2024年英科医疗扣非净利率达12.3%，头部企业盈利弹性逐步释放。

行业格局：头部企业构筑产能与成本护城河

行业集中度持续提升，国内头部企业凭借技术迭代与全球化布局，逐步缩小与东南亚厂商的差距。国内厂商以丁腈+PVC产能为主，英科医疗、中红医疗、蓝帆医疗等产能位居前列，规模优势不断强化，同时通过自动化生产线升级、热电联产等技术实现成本优化，竞争优势显著。东南亚厂商目前情况下扩产动力不足，而国内头部企业通过海外建厂、供应链整合进一步巩固产能规模和成本优势，有望充分受益于行业上行周期而增长。

投资建议：行业处于供需改善与格局优化的双重红利期，建议关注具备产能规模、成本控制与全球化布局优势的头部企业，如英科医疗、中红医疗、蓝帆医疗等。

风险提示：行业竞争加剧导致价格波动风险、行业需求不足风险、地缘政治风险、海外建厂不及预期等风险。

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目录CONTENTS

行业概览：一次性手套主要用于医用场景，丁腈是发展方向

手套周期：行业经历供需波动后有望回到量价齐升阶段

投资建议：关注具备产能和成本优势的头部企业

一次性手套主要用于医用场景，丁腈是主要发展方向

一次性手套是个人防护装备的重要组成部分，广泛应用于医疗卫生、食品加工、电子制造、工业清洁等多个领域，其需求相对旺盛，受公共卫生安全事件增加、全球老龄化及各种行业标准提升等多重因素驱动。

随着全球公共卫生事件增加、消费水平增长、防护意识增强等因素，全球一次性手套市场长期具备稳健增长的趋势，2021年疫情前整体手套销量呈快速增长趋势，2022年后市场需求相对减弱，但长期增长趋势不变，根据弗若斯特沙利文和头豹研究院数据，预计2022-

2025E年行业销量复合增长率在10%左右；2025年全球一次性手套销售收入预计达到136亿美金规模。

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图表全球一次性手套销量结构变化（单位：十亿只）

42.4300.9280.1145.047.2299.3270.3

42.4300.9

280.1

145.0

47.2299.3

270.3

150.3

39.7277.0

252.5132.9

42.8252.9

223.8133.2

36.5244.9

221.5119.6

35.7187.3157.3114.4

35.7187.3

157.3

114.4

31.6171.8

139.398.2

307.6

173.2120.1

173.2

120.1

2017201820192020202120222023E2024E2025E