转变宏观调控模式应对济挑战.pdfVIP

转变宏观调控模式

国民经济运行的问题是：投资过旺，依赖出口，消费长期增长乏力和不足;

依然按照我们过去的宏观调控模式操作，摆脱不了过热、过冷的剧烈波动，以及可能出现

的滞胀。我们需要寻求一种新的宏观调控思路和模式。进入2011年以来，物价水平

运行，而全球经济则由于和欧洲的赤字和问题，年中又步入了。这

样的局面给的宏观调控带来两难：平抑通货膨胀，需要控制货币量，包括控制信贷规

模，进而抑制投资增长速度;而全球经济再次趋于，使未来出口增长速度前景不明。从

近十几年的增长模式看，主要是投资和出口拉动经济增长，抑制通胀而压低投资增长，出

口可能造成出口增长速度下滑，结果可能是经济增长速度放慢和下滑。虽然速度下

滑，但2009年投放的大量货币，以及外汇储备占款形成的货币，如果不能被供给所吸收，

加上地方抬高地价的冲动和农产品蛛网式波动等因素形成的价格上涨，都可

能造成增长速度下滑、失业率攀升、通胀的滞胀局面。

一、多年宏观调控模式剖析及其的困境

宏观调控主要有货币政策和政策。货币政策较为简单：当通货膨胀时，提高

利率和存款准备金率，央行卖出债券，加上信贷收缩规模窗口指导;当通货收缩时，则反向

操作。宏观调控运用货币政策的技巧日益成熟。但是，货币政策调控的一个前提是，

对象是一个自由的市场经济，其经济结构和制度是既定的。但是，的经济结构和

却是特殊的：1.国内推动增长的主导因素是投资，产业结构以工业为重心，地方发展战略

侧重大企业、大资本和大项目，而微型和小型企业发展的环境很差;2.货币以国有

的大型为主，社区小十分缺乏。

单纯货币政策对这样的一个经济体调控的结果是：1.当实施紧缩的货币政策时，

保国压民，保工业压服务，保大压小，由于社会全面紧张，小企业在社会上的融

资利率急剧攀升，甚至大与大企业起来给小企业放，使小企业大量，

供给萎缩，就业岗位减少。2.而当实施宽松的货币政策时，主要流向大工业、大项目、

大国企，经济迅速过热，物价水平被拉高，投资与消费的结构更加失衡。

货币运行决定于实体经济运行，货币运行对实体经济运行有反作用。仅仅于货币

政策的单一反作用来调控国民经济，而不解决国民经济实体结构和问题，则国民经济

会处于一控就趋冷——一放开就急剧过热的恶性循环之中。

政策在只用过两次，而且只是在遇到1997年亚洲金融和2008年全球

金融、经济时，用过扩张性政策，主要方式是增加赤字和国债，包括财

政对家电下乡的，也可以看成是扩大和刺激消费的政策。从这两次扩张性宏观调

控的对比来看，第一次扩张没有造成后来严重的通货膨胀;而第二次却是消费价格上涨严

重。当然，我们不能将这次通货膨胀严重的全部归结于2008年的宏观调控政策。形

成这次通货膨胀的因素是叠加的：当时国际经济和出口下滑势头很严峻，为了保增

长，扩张性政策的较大较猛;和货币双宽松政策同时发力;在实施扩张性

政策和货币政策的同时，各级地方又通过融资平台扩张地方，抬高地价，大干快

上，使经济过热火上浇油;由于出口外汇积累和顺差较大，外汇占款因素形成的国内货币贬

值也比1998年以后的几年大得多。简言之，大投资和大外汇储备，是这次通货膨胀

最主要的两个成因。

然而，在，当通货膨胀严重时，从来没有看到过使用收缩方式进行宏观调控。

即使对付这次如此严重的物价上涨，也是货币政策单打独斗，政策根本不配合和不出

力。也就是说，在让其多、多搞赤字、多支出、多发国债时，对宏观调控很积极;

而当让它减少收入、少搞赤字、少发国债、缩减支出时，其对此根本不感和无动于衷。

这可能是背后的总体利益或者是部门利益使然。

当然，除了货币政策和政策之外，我们还采取了行政干预的宏观调控政策：包括

对食品等一些消费品进行行政限价，对商品房进行限购限价;主导增加廉租房建设，增

加房屋的供给;控制一些涉及居民生活的电、水、气资源性产品的价格调整。这些都是