建银国际-全球工业自动化行业分析报告-2026年2月2日.pdfVIP

全球高端制造|2026年2月2日

全球高端制造龙兆丰,CFA

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物理AI行走在工业场景lungsiufung@

►物理AI“道成肉身”，深度渗透全球工业场景

►执掌未来的“铲子”，锚定高增长垂直领域

►四大核心投资主题，锁定长期超额收益

从数字虚影到物理现实。全球工业自动化(IA)行业正受益时，低空经济(电动垂直起降飞行器eVTOL)推动航空级自

于周期性复苏、劳动力短缺与各国制造业回流政策的多重动化纤维铺放与机器人焊接需求，其对精度和材料完整性

支撑。行业未来的结构性增长锚定技术突破与各国制造业的要求远超传统汽车标准。(4)国防与太空前沿领域：

回流政策红利，正从纯软件的“数字高原”迈向硅与机械2026年的太空竞赛已成为聚焦工业化的规模性业务。激烈

深度融合的“物理前沿”。这一转变为生命科学自动化、的国家竞争与SpaceX潜在里程碑上市事件，正推动投资

能源与AI基础建设、下一代移动出行、国防与航空航天等转向轨道基础设施。战略焦点是大规模部署低地球轨道

细分垂直领域带来高超额收益机遇。(pLEO)星座，实现全球直接到设备(D2D)通信。这种“太

空即服务”模式由新型制造技术支撑——如微执行器与轨

全球工业自动化四大支柱。本分析基于四大变革性投资主

道增材制造，使卫星高频率组装成本降至历史水平的一小

题展开：(1)物理AI与感知-行动闭环：从自动化迈向自

部分。

主化。AI不再只是计算，更在付诸行动——由扭矩、触

觉等无法在数字真空环境中复制的多模态数据驱动。(2)持续超额收益。当前行业估值受创纪录盈利与乐观前瞻指

软件定义硬件：“生物操作系统”与“电网操作系统”时引支撑，但随着“物理AI”叙事落地，行业可能将迎来根

代来临。战略价值正转向协调复杂物理系统的软件层(如本性估值重估——将工业自动化从传统机械领域重新定位

西门子、ABB)，覆盖从机器人手术到分布式能源电网的广为AI数据采集与现实应用的核心基础设施。除周期性贝塔

泛场景。(3)规模化大规模定制：传统规模经济时代终收益外，工业自动化如今已成为关键战略对冲工具，为去

结。细胞与基因治疗(CGT)、固态电池等技术正推动产业全球化与人口老龄化风险提供避险属性。建议在估值重估

向模块化、分布式“微型工厂”转型。(4)主权供应链：完全落地前，布局虚拟与物理世界衔接的龙头企业。

中国“十五五”规划倡导“国产替代”，美国“美国优

主要风险。乐观预期面临的主要风险包括：全球经济衰

先”政策旨在“让美国再次伟大”，其他主要经济体亦将

退、AI发展不及预期、地缘政治紧张局势升级及供应链冲

国家安全纳入核心使命，催生持续的本地化需求。

击。

四大高增长垂直领域：时代的“铲子”。(1)生命科学与人

类增强领域：自动化是新淘金热的“铲子”。2026年

全球核心工业自动化企业估值指标

Neuralink进入量产阶段，行业正迈向全自动化“AI到实

建银净资产2025年预3年复合

验台”流水线。通过模块化工作站，实现细胞与基因治疗股票国际股价