投资分析师面试题及估值模型解析.docxVIP

第PAGE页共NUMPAGES页

2026年投资分析师面试题及估值模型解析

一、行业分析题（共3题，每题10分，合计30分）

1.题目：

请分析2026年中国新能源汽车行业的竞争格局及未来发展趋势，并指出头部企业的核心竞争力及潜在风险。

2.题目：

阐述东南亚地区电子商务市场的发展现状、主要参与者及未来投资机会，并分析政策环境对该行业的影响。

3.题目：

结合欧洲能源转型政策，评估传统能源企业向绿色能源转型的可行性，并举例说明其财务影响及估值逻辑。

二、估值模型题（共4题，每题12分，合计48分）

1.题目：

假设你正在评估一家2026年营收50亿元人民币、净利润5亿元人民币的中国互联网医疗公司，采用DCF模型进行估值，假设折现率为10%，永续增长率为3%，请计算公司股权价值并说明关键假设的合理性。

2.题目：

一家东南亚的农产品供应链企业2026年预计EBITDA为2亿美元，资本开支5000万美元，折旧3000万美元，自由现金流折现率8%，请用FCFE模型进行估值，并说明假设的敏感性分析。

3.题目：

假设你正在评估一家欧洲的生物医药公司，其2026年预计市盈率30倍，市净率5倍，请分别用可比公司法（市盈率）和资产基础法（市净率）进行估值，并比较两种方法的优劣。

4.题目：

一家中国新能源车企2026年预计现金流量表显示，经营活动现金流为8亿元人民币，投资活动现金流为-12亿元人民币，融资活动现金流为5亿元人民币，请计算自由现金流并说明其在估值中的重要性。

三、财务分析题（共3题，每题10分，合计30分）

1.题目：

分析2026年A股市场中一家家电企业的财务报表，计算其ROE、ROA、资产负债率等关键指标，并解释其盈利能力、偿债能力及营运效率的变化趋势。

2.题目：

假设一家东南亚科技公司2026年毛利率为60%，净利率为15%，请分析其收入增长与利润率变化的关系，并说明可能的影响因素。

3.题目：

比较中国与德国同行业企业的杜邦分析结果，说明两国企业在资本结构、运营效率及盈利能力上的差异，并解释其背后的经济逻辑。

四、宏观经济与政策题（共3题，每题10分，合计30分）

1.题目：

分析2026年全球通胀趋势对中国出口行业的影响，并说明人民币汇率波动可能带来的风险。

2.题目：

阐述美国2026年可能的货币政策走向，并分析其对新兴市场（如印度、巴西）资本的流动影响。

3.题目：

结合“双碳”政策，评估2026年中国钢铁行业的转型压力及投资机会，并说明环保政策对企业估值的影响路径。

五、实务操作题（共2题，每题15分，合计30分）

1.题目：

假设你正在撰写一份关于中国新能源汽车行业的投资研究报告，请列出报告的核心逻辑框架，并说明如何通过数据验证你的观点。

2.题目：

解释如何通过行业对标分析（如市场份额、技术迭代速度等）评估一家半导体企业的竞争优势，并举例说明该方法的局限性。

答案及解析

一、行业分析题答案及解析

1.答案：

竞争格局：2026年，中国新能源汽车行业将呈现“双寡头+多分散”格局。比亚迪和特斯拉凭借技术、品牌及产能优势占据主导地位，但华为、小米等科技企业入局将加剧竞争。

核心竞争力：比亚迪的电池技术、特斯拉的智能化生态、华为的软件系统、小米的供应链效率。

风险：动力电池安全、补贴退坡后的市场波动、原材料价格波动。

解析：竞争格局需结合技术路线（纯电/混动）和政策导向分析；核心竞争力需从技术、成本、品牌等多维度展开；风险需关注行业政策、技术迭代及供应链稳定性。

2.答案：

发展现状：东南亚电商市场增速全球领先，印尼、泰国、菲律宾等需求旺盛，Shopee、Lazada等平台主导。

投资机会：农产品电商、跨境物流、本地化支付解决方案。

政策影响：各国数据隐私法规趋严，需关注合规成本。

解析：政策环境需结合各国数字基建、税收政策等分析；投资机会需结合当地消费习惯及物流痛点；需强调区域差异化（如印尼电商渗透率仍低，但增长潜力大）。

3.答案：

转型可行性：德国能源巨头RWE计划2026年将可再生能源占比提升至50%，通过收购SolarWorld实现转型。

财务影响：初期资本开支增加，但长期运营成本降低，ROE可能下降但估值提升。

估值逻辑：采用调整后的DCF模型，折现率反映环境风险，永续增长率需考虑技术替代速度。

解析：财务影响需结合资本支出与运营效率分析；估值逻辑需强调环保溢价与风险溢价，折现率需区分无风险利率与行业风险。

二、估值模型题答案及解析

1.答案：

DCF计算：

-WACC=10%（假设无税），g=3%

-FCF=5亿/(1-0.3)=7亿（假设税后利润留存率70%）

-V=7/(10%-3%)=98.3亿人民币

解析：关