【国盛-2026研报】新澳股份（603889）：毛价上涨持续利好，期待靓丽业绩逐步释放.pdfVIP

证券研究报告|公司点评

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20260203

年月日

新澳股份（603889.SH）

毛价上涨持续利好，期待靓丽业绩逐步释放

毛价上涨趋势持续，公司短期业绩有望受益。1）近期羊毛交易价格继续呈现上涨买入（维持）

态势：据中国羊毛信息网数据，2026年1月末澳大利亚羊毛交易所东部市场综合

股票信息

指数达到1177美分/公斤，自2025年11月以来持续呈现上涨态势（11月以来涨

幅约25%~30%）。2）公司作为毛精纺赛道龙头之一，过去积极备货原材料及产行业纺织制造

成品，我们判断短期业绩有望受益。2025Q3末公司存货同比+14.7%至20.6亿前次评级买入

元，考虑行业情况我们判断公司备货情况优于行业其他公司，有效把握市场机遇。02月03日收盘价（元）8.99

总市值（百万元）6,564.87

2025Q4增长有望提速，盈利提升预计在2026Q1、Q2进一步体现。1）2025

总股本（百万股）730.24

年：①前三季度公司收入为38.9亿元，同比+1%；归母净利润为3.8亿元，同比

+2%。②考虑公司订单及出货节奏，我们判断2025Q4公司收入同比有望增长其中自由流通股（%）99.24

10%~15%/归母净利润有望增速快于收入，业绩表现良好。综合以上，我们预计30日日均成交量（百万股）12.54

2025年公司收入及归母净利润均有望同比增长低到中个位数。2）2026年：我们股价走势

根据行业情况判断2026年以来毛精纺纱线订单同比增长双位数、羊绒业务订单预

计持续快速增长，与此同时预计毛价上涨带来的盈利质量提升将主要在2026H1持新澳股份沪深300

续体现，期待全年靓丽业绩逐步释放，预计2026全年收入增长超过10%/归母净60%

利润预计同比快速增长。

44%

中长期：羊毛纱线创新产品、抢占份额，羊绒纱线快速增长、修炼内功。1）过去28%

羊毛、羊绒共同构成了公司核心主业：2025H1毛精纺纱线/羊绒纱线/羊毛毛条/改12%

性处理、染整及羊绒加工业务收入分别为14.33/7.86/3.03/0.20亿元，同比分别-