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春节消费前瞻

国投证券(香港)有限公司?研究部2026年1月22日

分析师：

分析师：

王强（BGJ404）、曹莹（BPE391）、杨怡然（BOZ723）

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港股食品饮料板块投资策略

核心观点：去年食品饮料行业的增速相对较慢，12月社会零售单月增长0.9%，下半年增速持续回落。其中餐饮6月以来增速明显放缓，四季度开始受益于节假日效应增速有所回升。烟酒受到政策影响，6月起出现下滑，10月增速短暂回到4.1%之后，11月、12月再次同比下降。整体来看，25年下半年食品饮料行业为低基数。

2026年需要重点关注的事件：跟踪春节数据，