供需错位,新叙事.docx

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债市延续修复行情 4

供需错位,新叙事 6

理财规模再度回落 11

周度规模:环比降1819亿元 11

理财风险:产品净值稳步上涨,负收益率占比低位震荡 12

杠杆率:银行间、交易所均下降 14

利率型、信用型中长债基均拉升久期 16

政府债净缴款压力提升 18

风险提示 22

图表目录

图1:10年期国债活跃券收益率(%) 4

图2:各期限活跃利率品种收益率及变化情况(%) 5

图3:与以往不同,大型银行成为本轮行情中长久期国债的主要买盘力量 6

图4:12月乃至整个四季度,存款表现较为可观,明显强于季节性水平 7

图5:202

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