关于“存款搬家”的几点事实.docxVIP

2026年，在存款利率大幅下行的背景下，随着此前高息的三、五年期定期存款到期，居民部门存款搬家入市再度成为市场的关注焦点。在分析存款搬家时，我们需要先说清楚以下几点事实。

第一，当前市场讨论的“存款搬家”话题，恰好对应的是三年前市场讨论的“超额储蓄”问题。

当时受地产下行、消费意愿回落等因素影响，居民部门开始大幅增配定期存款。2022年新增住户存款17.8万亿，其中定期存款13.7万亿。2023年虽然新增住户存款下滑至16.6万亿，但定期存款新增16万亿，占新增住户存款的比重达到了96?。简单估算，2022年-2023年居民部门积攒了7万亿左右的“超额存款”。