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公司财务分析与行业分析

中山大学洪国志

A公司所属的细分行业是环保设备与环保工程〔污水及污泥处理方向〕，公司拥有3项制造专利，2021-2021年实现营业收进16070万元、14940万元、16402万元，同期实现利润2076万元、2526万元、6045万元，估量每年销售收进以40%的速度增长。公司为进行现有污水、污泥处理系统等设备的技术改造，欲出让10.81%的股权融资2个亿。

1.行业现状

(1)．污水处理业规模不断扩大，资产总额快速增长

2021年底，我国污水处理业资产总额到达688亿元，同比增长17.4%是2005年资产总额的三倍。

(2).行业盈利能力较强，收进与利润均实现较快增长

2021年，污水处理行业实现利润7.25亿元，同比大幅增长139%。2021年污水处理业生产销售状况良好，销售收进和利润均较大幅度增长，行业整体盈利能力较强，并有持续增加的趋势。1～11月，行业实现销售收进130亿元，同比增长33%；实现利润7.25亿元，同比大幅增长139%。

(3).行业投资规模不断扩大，占水务投资的比重快速增加

污水行业投资占水务投资比重由2006年的42%上升到2021年51%，投资增长率维持高位。

(4).所属行业上市公司分析与行业平均利润率

通过多年开展，目前国内已形成多家污水、污泥行业的龙头上市企业，如以MBR技术见长的碧水源〔MBR技术在国内市场占到一半以上份额〕、提供污泥处理核心耗材和设备的宝莫股份〔污泥脱水剂〕、华光股份、燃控科技，以及工程投资运营商兴蓉投资、富春环保及南海开展。

污水及污泥处理相关的企业按其营业收进规模来瞧，并没有出现特大规模的龙头企业，营业收进不超过10亿元。过往三年相关企业的利润率呈现上升趋势，凭借MBR技术以及原料自给的优势，碧水源维持35%的净利润率，同时从事污水、污泥处理业务的兴蓉投资，2021年实现扭亏为盈，实现38.58%利润率。

行业上市公司要紧信息

公司名称

应用领域

工程

2021

2021

2021

中电环保

凝聚水精处理、给水处理、废污水处理及中水回用、建筑、安装工程承包、自动化操纵

营业收进〔元〕

净利润〔元〕

销售净利率〔%〕

每股收益〔元〕

碧水源

污水处理整体解决方案

膜销售

净水器销售

营业收进〔元〕

净利润〔元〕

销售净利率〔%〕

每股收益〔元〕

富春环保

蒸汽

电力

污泥燃烧

营业收进〔元〕

净利润〔元〕

销售净利率〔%〕

每股收益〔元〕

万邦达

工程承包工程

托管运营

商品销售

技术效劳

营业收进〔元〕

净利润〔元〕

61,5

销售净利率〔%〕

每股收益〔元〕

兴蓉投资

污水处理效劳

污水处理设备销售

污泥燃烧

营业收进〔元〕

净利润〔元〕

销售净利率〔%〕

每股收益〔元〕

宝莫股份

聚丙烯酰胺干粉-采油用、丙烯酰胺、阴离子聚丙烯酰胺系列产品、阳离子聚丙烯酰胺系列产品、外表活性剂

营业收进〔元〕

净利润〔元〕

销售净利率〔%〕

每股收益〔元〕

南海开展

余热发电

市政供水

污水处理

营业收进〔元〕

净利润〔元〕

销售净利率〔%〕

每股收益〔元〕

A公司

污水

污泥

收进〔万元〕

16402

14940

16070

利润〔万元〕

6045

2526

2076

利润率〔%〕

36.86

资料来源：Wind资讯

(5).市场化程度不强，地点保卫主义普遍

尽管污水、污泥处理行业市场巨大,然而市场化程度不强成为行业开展的重要瓶颈。有行业资深人表示,当前污水处理行业中市场化程度不强,企业水平也参差不齐,令高端企业难以做大做强。而许多工程的招标上也普遍存在地点保卫主义色彩。他表示,“现在许多工程都凸显行政化特征,关系单位近水楼台。但污水处理事实上是一项颇具技术要求的行业,要是不在行业内设定较高的门槛,好的企业接不了工程,技术水平不高的企业又做不行工程。如此下往,不但碍事行业自身的开展,还会造成资源的严重白费。〞

2．行业驱动因素与市场容量

驱动因素1：污水治理排放标准将提高，再生水回用率将到达10%，再生水业务将成为今后水务公司新的增长点

中国水资源正日益稀缺而工业化仍在高速推进，如何缓解资源与开展这对矛盾已成我国“十二五〞期间面对的一大难题，环保设备与环保工程行业将受到国家政策更大力度支持。

政策变化将要紧有五个方面：一、首次将氨氮纳进约束性操纵目标；二、提高污水治理的排放标准，加大再生水回用力度；三、强制性要求处理污泥；四、接着提高污水处理率和设备负荷率；五、农业水污染首次纳进治理体系。政策变化将带来污泥处理，污水厂升级改造，工业废水处理三大投资时机。

再生水,是指污水经适当处理后,到达一定水质指标,满足某种使用要求,能够进行循环再利用的水。“再生水的市场不错,在水源紧张和人均用水缺乏的情况下,大力开展再生水业务显得尤为重要。据悉,我国污水再生利用