策略人民币升值下的行业机会.pptx

;;;图：2025年4月以来，人民币进入新一轮升值周期，本质上是美元走弱带来的被动升值;人民币升值对全A走势有何影响？——全A指数普遍呈现上行趋势;人民币升值对行业股价有何影响？——钢铁、房地产等行业相关性高;人民币升值对风格有何影响？——成长强于价值，大小盘无明显规律;图：汇改以来，几轮人民币升值周期下的申万一级行业表现一览;如何寻找人民币升值下的行业机会？——基本面资金面;人民币升值下的行业机会：基本面视角;，国联民生证券研究所。注：数据截至2026年1月22日，申万一级行业中综合和银行未展示。;基本面：人民币升值的直接影响——债务成本降低;基本面：人民币升值的直接影响——成本降低传导至汇