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研究报告

电力设备与新能源/行业深度报告)

核聚变系列深度三：磁体材料迭代推动产业升级

2026年2月6日

核心观点

u政策支持+资本开支驱动，聚变产业进入加速期。2025年全球主要国家密集出台核聚变政策，标志着技术竞争从实验室研发转向产业化布局与监管框架构建。国内对可控核聚变的政策支持从国家层面搭建框架，一边通过优化监管流程、完善法律法规筑牢基础，一边聚焦技术研发方向提供明确指引。

u低温超导已相对成熟，高温超导或将成为未来主流。磁体材料是核聚变装置实现稳定磁场约束的核心基础，当前超导磁体材料形成低温超导（NbTi、Nb?Sn）与高温超导（REBCO）并行发展的格局，低温超导材料凭借工业化应用优势支撑现有聚变装置运行，高温超导材料则以更优异的极端环境适配性，成为下一代高场聚变技术突破的关键。

u磁体系统是聚变项目核心成本项。在采用低温超导的ITER项目中零部件成本占比86%，其中磁体占28%，是成本最高的核心部件，主因ITER所用的铌基超导线材(NbTi和Nb?Sn)依赖于高成本低温液氦持续冷却。

高温超导项目中磁体成本进一步提升，以高温超导托卡马克ARC项目为例，磁体系统占比46%。未来托卡马克装置将以紧凑型、高温超导为趋势，行业需求有望显著提升。2024年全球可控核聚变装置用第二代高温超导带材市场规模为3亿元，预计2030年将达到49亿元，2024-2030年复合增速为59.3%。

u投资建议：磁体作为聚变系统中价值量最高的环节，目前正处于低温向高温技术验证和演化过程，看好核聚变资本开支周期带来的磁体行业需求。建议关注磁体环节核心供应链厂商：1）低温超导：西部超导；2）高温超导：上海超导（未上市，精达股份持股第一）、联创光电、东部超导（未上市，永鼎股份子公司）；3）钽铌核心供应商：东方钽业。

u风险提示：项目审批不及预期，资本开支不及预期，聚变安全事故风险，原材料价格波动风险。

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目录

1、政策支持+资本开支驱动，聚变产业进入加速期

2、低温超导已相对成熟，高温超导或将成为未来主流

3、磁体系统是聚变项目核心成本项

4、超导材料具备丰富应用场景

5、投资建议

6、风险提示

资料来源：中国共产党第二十届中央委员会，国际原子能机构，生态环境部，国家能源局，四川省人民政府

资料来源：中国共产党第二十届中央委员会，国际原子能机构，生态环境部，国家能源局，四川省人民政府请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4

国内政策对聚变行业发展形成清晰规划

u2025年，国内对可控核聚变的政策支持形成了清晰的推进逻辑。从国家层面搭建框架，一边通过优化监管流程、完善法律法规筑牢基础，一边聚焦技术研发方向提供明确指引；地方则主动跟进，以具体规划推动技术落地和产业培育。这种“国家定方向、地方抓落实”的联动模式，不再局限于单纯支持科研，而是从全链条发力，为核聚变从实验室走向实际应用铺平道路。

中国可控核聚变主要政策

时间

发布部门

文件名/事件

相关内容

2025年4月7日

生态环境部

《关于聚变装置辐射安全管理有关事项的通知》

实施分类管理（实验装置/氚装置/应用装置）和“审评合一”机制。

2025年4月28日

国家能源局

二季度新闻发布会

大力支持第四代核电技术、小型模块化反应堆、核聚变等前沿技术的研发攻关。

2025年4月

全国人大常委会审议

《中华人民共和国原子能法

(草案)》

国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究和技术开发；国家建立符合受控热核聚变特点、促进核聚变应用的监督管理制度。

2025年7月

四川省人民政府

《关于发展壮大新兴产业加快

培育未来产业的实施方案

（2025—2027年）》

明确支持可控核聚变作为未来产业；加快建设准环对称仿星器，争取聚变堆关键技术攻关工程落地，开展氘氚燃烧、聚变材料研制；拓展应用场景和商业化应用。

2025年10月

中国共产党第二十届中央委员会

《中共中央关于制定国民经济

和社会发展第十五个五年规划

的建议》

推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、

第六代移动通信等成为新的经济增长点。

2025年10月

国际原子能机构、中国

国家原子能机构

《可控核聚变产业发展计划》

打造聚变能源工程化、商业化的技术发源地和产业集聚区，具体将

在西部（成都）科学城和成渝（兴隆湖）综合性科学中心核心区域

集中布局3大功能

资料来源：可控核聚变，中国核