对各经济体加强稳定币监管的初步分析.pdfVIP

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近年来稳定币市场规模快速增长，应用场景不断丰富，相关风险也受到监管部门的重视。近期一些近年来稳定币市场规模快速增长，应用场景不断丰富，相关风险也受到监管部门的重视。近期一些

国家和地区加快了监管立法进程，稳定币将由货币局制度下的“挂钩货币”转为“狭义银行”发行国家和地区加快了监管立法进程，稳定币将由货币局制度下的“挂钩货币”转为“狭义银行”发行

的“代币化存款”。文章对这些监管举措的影响进行了初步分析，对稳定币和稳定币监管的未来发的“代币化存款”。文章对这些监管举措的影响进行了初步分析，对稳定币和稳定币监管的未来发

展方向进行了展望。展方向进行了展望。

对各经济体加强稳定币监管的初步分析对各经济体加强稳定币监管的初步分析

丝语

一、稳定币的市场规模与监管情况朗普家族支持的加密资产机构“世界自由金融”

①

够维持相对稳定的币值是稳定币不同于（WorldLibertyFinancial）2025年4月也推出了稳

能

其他加密资产的最重要特征。稳定币是定币USD1，目前以21亿美元的规模成为第三大稳

一种币值与法定货币挂钩的加密资产，币值稳定定币。从使用主体看，自2024年6月以来活跃的稳

的核心机制是投资者对稳定币发行方持有资产的定币钱包超过2.6亿个，渗透率快速上升。

认可以及区块链技术带来的透明性。从规模看，当前稳定币的主要应用场景是作为加密资产

截至2025年6月末，稳定币市场规模已超过2200的交易媒介，同时在日常支付、价值贮藏等领域

亿美元，泰达币（USDT）和美元硬币（USDC）合也有初步进展。2024年，稳定币年度交易量达到

计占90%左右，前者在加密资产中市值仅次于比5.67万亿美元，与VISA、Mastercard达到同一数量

特币和以太坊，而后者因为更强调透明度和安全级。稳定币是连接传统与加密金融体系的重要通

性而受部分投资者青睐。此外，PayPal在2023年8道，主要应用场景是在中心化的交易所买卖其他

月发行了稳定币PYUSD，目前规模约9亿美元；特加密资产以及开展去中心化金融（DeFi）活动。

2025/07总第285期71

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在日常支付方面，2025年4月，VISA和Mastercard

表1三大经济体对稳定币的监管要求对比

先后通过与相关公司合作的方式使稳定币与它们GENIUS《稳定币条例草案》MiCA

在香港地区发行的稳定欧元稳定币、在

现有的支付网络无缝衔接，从而为持有稳定币的监管范围美元稳定币币、在香港地区以外发行欧盟使用的非欧

的港币稳定币元稳定币

消费者刷卡支付提供便利。USDC的发行主体Circle

美元现金、通知存30%~60%的储