非银金融行业机构行为更新专题:理解“平准基金”的三个视角.docx

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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u一、海外实践:“平准基金”成为新常态 4

(一)日本:央行主导的常态化市场干预机制 4

(二)美国:系统应急体系助力资本市场长牛 7

(三)韩国:多轮并用,应对危机 8

(四)中国香港:市场化退出的样板 10

二、学术探索:波动平抑与定价效率的权衡 11

三、实践突破:从个股到ETF的策略修正 13

投资建议 15

参考文献 16

风险提示 17

图表目录

图1:日本股市平准基金发展历程 5

图2:日本股市平准基金管理组织架构演变 6

图3:日本央行持有的ETF规模(单位:万亿日元) 7

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