海外宏观策略：宏观预期差为投机情绪降温.docx

三、沃什的政策主张、潜在影响及调整阻力

特朗普正式提名沃什为美联储新一任主席，相对鹰派，其核心主张：降息、缩表，认为通胀是一种选择，AI对生产力的提升有助于抑制通胀。一方面，沃什支持降息，并不担心通胀，说明降息还有空间；另一方面，沃什主张缩

表，相对哈塞特、沃勒等其它候选人更加鹰派，即回归传统，强调美联储的纪律。并主张不应用美联储的资产负债表来实现金融的扩张，而要实现金融的一致性。降息应当建立在以通胀预期为目标，央行资产负债表被管理、以及财政受到约束的基础上，共同创造持续的降息空间，使中长期利率下行。

但这一观点可能受制于短期流动性，亦受限于中期选举的压力。市场真正担心的并非缩表本身而是