红利贴现模型（DDM）的股利增长率假设.docxVIP

红利贴现模型（DDM）的股利增长率假设

引言

在价值投资领域，红利贴现模型（DividendDiscountModel，简称DDM）是最经典的估值工具之一。它通过将企业未来预期发放的股利按一定折现率折算为现值，从而估算出股票的内在价值。这一模型的核心逻辑在于“股票的价值等于其未来所有股利的现值之和”，而在这个等式中，股利增长率的假设如同“引擎”一般，直接决定了模型输出结果的可靠性与实用性。无论是零增长、固定增长还是多阶段增长的假设，本质上都是对企业未来盈利与分红能力的预判。本文将围绕股利增长率假设展开深度探讨，从理论基础到现实约束，从常见类型到优化路径，层层递进揭示这一假设在DDM中的关键