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ESG因子的定价溢价实证

引言

在全球可持续发展理念加速渗透的背景下，ESG（环境、社会与治理）已从边缘议题跃升为资本市场的核心关注点。投资者逐渐意识到，企业的环境管理能力、社会责任履行情况及公司治理水平，不仅影响长期经营风险，更可能通过市场定价机制转化为直接的价值差异。所谓“ESG因子的定价溢价”，指的是在其他条件相同的情况下，ESG表现更优的企业在资本市场中获得更高估值或更低融资成本的现象。这一命题既关联着企业可持续发展的实践价值，也涉及资产定价理论的边界拓展，因此成为学术研究与投资实践共同关注的焦点。本文将通过理论梳理与实证分析，系统探讨ESG因子是否存在定价溢价、其作用机制及现实约束，