原创力文档降息可期但长债受限，曲线形态料陡峭化
——2026年利率债市场展望
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核心观点作者
核心观点
东方金诚研究发展部
执行总监冯琳执行总监于丽峰高级副总监瞿瑞
时间
2026年1月6日
基本面：2026年美国高关税对我国出口的冲击将进一步显现，着力扩大内需成为稳增长的主要发力点，预计实际GDP增速将在4.8左右，较2025年小幅放缓。扩内需叠加反内卷带动下，2026年低物价局面将有所改观，这有望带动名义GDP增速小幅抬升。同时，2026年为“十五五”开局之年，政策层面将更加聚焦产业发展和科技创新，这有助于继续支撑相对乐观的宏观叙事。总体上看，在物价
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