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星巴克（SBUX）DCF估值模型（高盛路演版）

估值日期：2026年3月4日|估值货币：美元（USD）|分析师：高盛高级分析师

核心结论：基于DCF估值模型，星巴克基准情景下企业价值（EV）为1128.67亿美元，对应股权价值1082.91亿美元，估值范围（熊市-牛市）为985.42-1276.33亿美元，与当前市场市值（1101.48亿美元）基本匹配，具备稳健增长潜力。

一、自由现金流（FCFF）预测（2026-2030年）

核心公式：FCFF=EBIT×(1-所得税率)+折旧与摊销（DA）-资本支出（CapEX）-净营运资本变动（ΔNWC）

增长假设依据：基于星巴克2025财年财务数据（总收入371.84亿美元、经营活动现金流47.48亿美元），结合新兴市场扩张、产品创新、数字化转型三大增长引擎，设定分阶段增长逻辑，贴合行业发展趋势与公司战略规划。

项目

2025（实际）

2026（预测）

2027（预测）

2028（预测）

2029（预测）

2030（预测）

增长假设说明

营业收入（亿美元）

371.84

397.17

424.94

452.20

477.83

501.72

2026-2027年增速7%（新兴市场扩张驱动）；2028-2029年增速6.4%；2030年增速5%（逐步进入稳定期）

EBIT（亿美元）

35.81

38.63

41