2026年港股互联网%26科技行业策略前瞻——结构分化，重点关注AI及盈利兑现度.pptxVIP

告附注中的风险提示和免责声明31、2025年初以来恒生科技板块估值持续回升，10月以来有所震荡，互联网龙头公司估值普遍具备性价比：以AI大模型为核心的新一轮竞争，受到Deepseek开源及模型普惠化带来商业化ROI改善，国产AI迎来估值重塑，龙头互联网平台是本轮的中坚力量，兼具AI大模型能力+capex投入（包括支持国产算力）、人才投入能力+应用能力等，带来年初以来恒生科技板块估值的持续回升，但由于海外流动性、宏观环境、公司阶段性基本面等因素，恒生科技估值也有所波动。截至2025年12月31日，恒生科技PE-TTM为20.05倍，处于历史均值以下0.77倍标准差（2022年以来）；PS