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一、1月资金面和流动性回顾:月初流动性短暂波动,整体持稳 5
(一)资金面回顾:资金延续窄幅波动 5
(二)流动性回顾:1月央行积极投放,稳定预期 8
1、流动性总量:1月超储水平略偏高 8
2、公开市场操作:买断式逆回购及MLF积极净投放 9
二、1月货币政策追踪:结构性工具降息,总量宽松留有空间 11
三、2月缺口预判:跨春节资金扰动或相对有限 13
(一)刚性缺口:准备金小幅消耗超储,MLF到期边际减少 13
(二)外生冲击:取现、非金融机构存款节前消耗超储 14
(三)财政因素:政府债发行加码,或
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