宏观动态报告:关税一周年,谁在为关税买单?.docx

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TOC\o1-1\h\z\u一、第一层传导:从出口商到进口商的价格传递 1

二、第二层传导:从进口价格到消费者价格(PCE) 5

风险分析 9

图目录

图1:回归结果 1

图3:关税传递率回归结果——β系数与95?置信区间(左)及对应传递率(右) 2

图2:分国别关税传递率 3

图3:分行业关税传递率 4

图4:关税→PCE传导系数β逐月回归结果(212个PCE行业截面) 6

图5:关税→PCE通胀传导系数β时序图(212个PCE行业截面回归,2025年2月起) 6

图6:关税传导截面

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