TOC\o1-2\h\z\u一、美联储买卖国债:联动货币、全曲线操作 5
(一)主体上由纽约联邦储备银行执行 5
(二)结构上以国债为主,非国债占比稳步提升 5
(三)期限上全曲线持有,短端与长端均衡分布 6
(四)操作上以买入为主,紧密联动货币政策 6
二、央行买卖国债:完善工具、强化调控 7
(一)国债买卖开启:丰富工具、调控曲线、配合财政 7
(二)国债买卖暂停:供需错配、汇率承压、风险积聚 9
(三)国债买卖重启:稳定预期、补充流动、托底债市 9
三、国债买卖常态化:操作方式及对政策组合的影响 10
(一)操作展望:买入为主、侧
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