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海菲曼北交所新股申购报告：稀缺高端电声品牌，品牌跻身全球HiFi耳机第一梯队.docx

海菲曼北交所新股申购报告：稀缺高端电声品牌，品牌跻身全球HiFi耳机第一梯队.docx

    目 录

    1、业务：高端电声“小巨人”，拥有自主品牌“HIFIMAN” 4

    1.1、产品：深耕中高端耳机和播放设备领域，推出头戴式耳机几十种 5

    1.2、财务：2025Q1-3实现营收1.64亿元，归母净利润5,035.42万元 12

    2、行业：耳机市场稳步提升，电声产品进一步智能化发展 15

    、技术概述：涉及电子信息、电磁学、机械设计制造等，壁垒较高 15

    、市场：发烧级耳机市场发展较快，预计2028年达到41.58亿美元 19

    、格局：产品定位全球高端，毛利率高于可比公司均值 22

    3、看点：研发多项创新产品，引领国产高端

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