“碳”索未来，光联万物.pdfVIP

证券研究报告：电子|公司点评报告

发布时间：2026-03-10

股票投资评级三安光电(600703)

买入|首次覆盖碳索未来，光联万物

个股表现l投资要点

打造全速率光芯片矩阵，400G/800G/1.6T同步推进。光通信正

三安光电电子

49%处于AI算力驱动的超级成长周期，作为数字经济与算力网络的核心

42%

35%底座，行业长期高景气确定。全球数据中心向800G/1.6T高速迭代，

28%

21%CPO、硅光等下一代技术加速落地，带宽需求持续指数级增长，高端

14%光芯片、高速光模块、特种光纤全面进入量价齐升阶段。公司的光技

7%

0%术产品以全系列光芯片为核心，依托化合物半导体IDM全流程能力，

-7%

-14%构建了覆盖10G–1.6T全速率、数据中心与接入网双场景的完整方案，

-21%

2025-032025-052025-082025-102025-122026-03主力产品包括VCSEL、DFB及EML激光器芯片，其中400G光芯片已批

量出货，800G实现小批量交付，面向下一代AI算力的1.6T光芯片

资料来源：聚源，中邮证券研究所

已完成开发并送样验证。目前公司光技术产能2,750片/月，并已将

核心工艺环节外延扩产至6,000片/月，磷化铟外延和EML产品良率

公司基本情况

水平国内领先，正在持续提升中。

最新收盘价（元）16.38布局6/8英寸碳化硅产能，产品覆盖全系列器件。公司是国内为

总股本/流通股本（亿股）49.89/49.89数不多的碳化硅产业链垂直整合制造平台，产业链包括晶体生长—衬

总市值/流通市值（亿元）817/817底制备—外延生长—芯片制程—封装测试，产品已广泛应用于新能源

52周内最高/最低价16.97/10.61汽车、光伏储能、充电桩、AI及数据中心服务器等领域。目前，湖南

资产负债率(%)37.5%三安已拥有6吋碳化硅配套产能16,000片/月、8吋碳化硅衬底产能

市盈率327.601,000片/月、外延产能2,000片/月，8吋碳化硅芯片产能1,000片/

第一大股东厦门三安电子有限公司月；12吋碳化硅衬底已向客户送样验证。安意法首次建设产能2,000

片/月，重庆三安首次建设产能2,000片/月，已开始逐步释放产能。

研究所从产品来看，公司已建成全电压、全电流、全导通电阻的碳化硅二极

管与MOSFET产品矩阵，产品在新能源汽车、光伏储能、充电桩、数

分析师:万玮

SAC登记编号:S1340525030001据中心/AI服务器电源、白电、低空飞行器六大领域全面突破，覆盖

Email:wanwei@国内外各赛道头部客户，实现从送样验证