农林牧渔行业周报：猪价跌破现金成本，周期反转可期.pdfVIP

证券研究报告

农林牧渔

行业定期报告

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2026年03月09日

猪价跌破现金成本，周期反转可期

投资评级：看好（维持）

——农林牧渔行业周报20260306）

证券分析师投资要点：

雷轶

SAC：S1350524110001生猪：猪价跌破现金成本，中央一号文件强调产能综合调控

leiyi@

张东雪SW生猪养殖板块本周涨4.2%，行业进入净现金流为负阶段、产能有望加速去化。

SAC：S1350525060001

1)价格跌破优秀主体的现金成本，行业现金流净流出。涌益最新猪价（2026/3/8）跌

zhangdongxue@

冯佳文至10.23元/公斤（部分省区已破10元/kg关口），且7月前供应压力依然偏大，养

SAC：S1350524120003殖端现金流压力或加剧。2）悲观情绪向上游传导，产能去化有望加速。行业补栏情

fengjiawen@

顾超绪明显受抑，仔猪价格走弱、利润受压，二季度行业或面临商品猪与仔猪双双深亏，

SAC：S1350524110005推动产能主动收缩。

guchao@

林若尧行业政策深刻转型，积极寻找解决方案型企业。2026年中央一号文件强调加强产能

SAC：S1350525070002综合调控，农业农村部提出“对头部生猪养殖企业实行年度生产备案管理，有序调

linruoyao@

周翔控全国能繁母猪存栏量，促进市场供需更加适配”的具体实施意见。行业政策转向

SAC：S1350525070003“保护农民权益与激活企业创新”，未来的成长股或更考量科技含量和兼顾农民利

zhouxiang@

益、模式创新、调动既有生产要素的能力。

联系人产业高质量发展势在必行。行业经营方差显著，成本领先、联农带农的企业或将享

李冉受超额利润与估值溢价。推荐“平台+生态”模式代表、技术驱动、服务型的生态平

liran02@台公司德康农牧，建议重点关注优质生猪养殖龙头牧原股份、温氏股份等，以及天

康生物、邦基科技、立华股份、中粮家佳康、京基智农、金新农等。

板块表现：

肉鸡：“高产能、弱消费”矛盾持续，龙头份额或提升

板块本周整体回暖。3月8日毛鸡价格3.5元/斤，环比+1.4%，同比+5.0%，鸡苗报

价3.0元/羽，环比持平，同比+11%。受法国主要供种地区禽流感事件影响，法国或

全面暂停对中国出口种鸡，2025年国内祖代种鸡更新来源中法国引种占40%，其余

几乎均为国内自繁，法国疫情或致进口引种进一步减少甚至暂停，父母代种苗价格

有望高位上行。

2026年白羽鸡行业“高产能、弱消费”矛盾持续，亏损倒逼种鸡场缩减产能，产业

链一体化企业以及合同订单养殖企业或进一步扩大市占率，2026年龙头优势或持续。

2条主线关注ROE改善且有持续性的标的。①优质进口种源龙头，因产业链环节、

品种等要素存在超额利润，重点关注益生股份；②全产业链龙头，养殖盈利不受上

游挤压，下游食品资产优质，重点关注圣农发展。

饲料：推荐海大集团