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高级会计师测试题《高级会计实务》测测试题及答案

一、案例分析题（本题20分）

甲集团为国内新能源汽车制造龙头企业，2023年拟推进“全产业链布局+国际化”战略。相关资料如下：

资料一：甲集团核心子公司A公司主营动力电池研发与生产，2022年营业收入280亿元，净利润32亿元，年末资产总额450亿元，其中经营性长期资产占比68%，流动比率1.2，速动比率0.8。行业平均数据显示，动力电池行业销售净利率12%，总资产周转率0.6次，权益乘数2.5。

资料二：为支撑战略落地，甲集团计划2023年投资150亿元建设海外动力电池生产基地（项目寿命10年）。经测算，项目投产后年营业收入80亿元，付现成本55亿元（含折旧前），年折旧额12亿元，所得税税率25%。项目资本成本8%，无风险利率3%，市场风险溢价5%，β系数1.2。

资料三：甲集团财务总监提出，当前集团资产负债率58%，行业平均65%，建议通过发行可转换公司债券（期限5年，票面利率2%，转股价格30元/股，当前股价28元/股）融资80亿元，剩余70亿元通过银行长期借款（利率5%）解决。

要求：

1.根据资料一，计算A公司2022年净资产收益率（ROE），并运用杜邦分析法分解至销售净利率、总资产周转率、权益乘数三个指标，分析A公司盈利能力与行业平均的差异。

2.根据资料二，计算项目的净现值（NPV）和内含报酬率（IRR），判断项目是否可行（已知：（P/A,8%,10）=6.7101；（P/A,10%,10）=6.1446；（P/A,12%,10）=5.6502）。

3.根据资料三，分析可转换债券融资的优缺点，并判断当前转股价格设置是否合理。

答案：

1.（1）A公司ROE=净利润/净资产=32/（450×（1-58%））=32/（450×0.42）≈32/189≈16.93%。

（2）杜邦分解：ROE=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。

A公司销售净利率=32/280≈11.43%（行业12%）；总资产周转率=280/450≈0.62次（行业0.6次）；权益乘数=1/（1-资产负债率）=1/（1-58%）≈2.38（行业2.5）。

差异分析：A公司销售净利率略低于行业（11.43%vs12%），主要因成本控制弱于行业平均；总资产周转率略高于行业（0.62vs0.6），资产运营效率更优；权益乘数低于行业（2.38vs2.5），财务杠杆利用不足。三者综合导致ROE（16.93%）与行业ROE（12%×0.6×2.5=18%）存在差距，主要短板是销售净利率和财务杠杆。

2.（1）年营业现金净流量=（营业收入-付现成本-折旧）×（1-25%）+折旧=（80-55-12）×0.75+12=13×0.75+12=9.75+12=21.75（亿元）。

初始现金流出=150亿元（假设无垫支营运资金）。

NPV=21.75×（P/A,8%,10）-150=21.75×6.7101-150≈146.94-150≈-3.06（亿元）。

（2）设IRR为r，令21.75×（P/A,r,10）=150，则（P/A,r,10）=150/21.75≈6.8966。

查系数表：（P/A,7%,10）=7.0236；（P/A,8%,10）=6.7101。

用内插法：（7%-r）/(7%-8%)=(7.0236-6.8966)/(7.0236-6.7101)

解得r≈7%+(0.127/0.3135)×1%≈7.40%。

（3）项目资本成本=无风险利率+β×市场风险溢价=3%+1.2×5%=9%。因NPV=-3.060，IRR≈7.40%9%，项目不可行。

3.（1）可转换债券优点：①票面利率低（2%银行借款5%），降低融资成本；②未来转股后无需偿还本金，减轻财务压力；③含看涨期权价值，吸引投资者。缺点：①转股失败需还本付息，存在财务风险；②转股后稀释原有股东控制权；③若股价长期低于转股价，可能引发回售条款触发。

（2）当前转股价格30元高于当前股价28元，设置不合理。转股价格通常应略高于发行时股价（如溢价10%-20%），否则转股期权价值低，投资者缺乏转股动力，可能导致债券发行困难或转股失败。

二、案例分析题（本题25分）

乙公司为大型装备制造企业，2023年推进全面预算管理改革。相关资料如下：

资料一：乙公司2023年预算编制采用“上下结合”模式，其中研发费用预算由研发部门提出初稿（12亿元），财务部门审核发现：①研发项目A（占比40%）为重复研究已淘汰技术；②研发项目B（占比30%）拟投入的5台设备中，3台可从闲置资产中调配（原值8000万元，累计折旧3000万元）；③剩余30%预算为人工成本，