资源编排视角下华润三九连续并购价值创造研究.pdfVIP

摘要

论文题目：资源编排视角下华润三九连续并购价值创造研究

学科（专业）或学位类别（领域）：会计硕士

学位申请人：

指导教师：

摘要

近年来，由于我国经济飞速发展，公众的生活水平不断提高，人们对于健康与保

健的关注也逐渐增强，并且我国人口老龄化问题日益严重，这些因素都推动着我国医

药行业的持续发展。在此情况下，国家出台了相关的医改政策规范医药行业的高质量

发展。随着医改的深入推进，医保控费，药品集中采购等措施，都对医药行业产生了

巨大的冲击。除此之外，医药行业对研发技术有很高的要求，研发周期长、研发成本

高、风险大，并且行业中的企业大多是小而分散的，这些都限制医药行业的发展。因

此，并购成为推动企业发展的关键方式。而目前，单次并购已经难以满足企业的发展

需求，许多企业开始通过连续并购来提升竞争力。并购后，企业如何对资源进行利用

也是至关重要的。在此背景下，本文从资源编排的角度出发，选取华润三九为研究对

象，深入剖析其2011-2022年连续并购的动态过程，探究华润三九是如何进行价值创造

的，并对价值创造的效果进行分析。

本文基于资源编排理论与协同效应理论，首先梳理连续并购、资源编排、价值创

造的相关文献，对连续并购、价值创造等相关概念进行界定。而后进行案例分析，先

2011-202213

对本文的研究对象华润三九进行简单介绍，并对其从年次并购进行简要

概括。根据被并购企业类型以及公司的发展战略，将其并购过程划分为两个阶段，一

是集中力量于优势领域的并购阶段，即发力优势并购阶段，二是发展大健康产业，寻

求多元化布局的并购阶段，即多元布局并购阶段。对每一阶段，从资源结构化、资源

重组、资源撬动三个方面进行深入剖析，研究其价值创造的过程。最后，以非财务指

标对资源整合价值创造效果进行分析，以事件研究法、财务指标分析法和EVA分析法

对短期和中长期绩效进行分析。

结果发现，华润三九通过连续并购丰富了企业的产品线、提高了品牌的影响力并

提升了企业的研发能力，对短期绩效与长期绩效带来了提升，但提升效果并不显著。

为此，根据华润三九在资源编排视角下连续并购进行价值创造的情况，得出以下启示：

一是企业要根据公司的发展愿景，合理规划连续并购的战略布局，并考虑外部的经济

政策环境；二是企业要重视并购后的资源整合，将优势资源进行互补，剔除与企业发

展无关的资源；三是要不断关注企业并购后的绩效，根据绩效情况，及时进行战略的

规划与调整。

I

天津科技大学会计硕士专业学位论文

关键词：连续并购；资源编排；价值创造

论文类型：案例分析

II

ABSTRACT

Title：ResearchonValueCreationofCRSanjiusContinuousMergersandAcquisitions

fromthePerspectiveofResourceOrchestration

SpecialityorProfessionalFieldsMasterofProfessionalAccounting

：

Applicant：

Supervisor：

ABSTRACT

Inrecentyears,Chinasrapideconomicdevelopment,peopleslivingstandardscontinue

toimprove,moreandmoreattentiontohealthandhealthcare,coupledwiththeserious

agingofChinaspopulation,whicharepromotingthedevelopmentof