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锚定效应在股票估值中的影响实证研究

一、引言

在金融市场中，投资者对股票价值的判断不仅依赖于公司基本面数据，还深受心理认知偏差的影响。锚定效应作为行为金融学的核心概念之一，描述了人们在决策时倾向于以初始信息（锚点）为基准，后续判断围绕该基准调整但难以完全脱离的心理现象。股票估值作为投资决策的核心环节，其准确性直接影响资产定价效率与市场资源配置功能。然而，传统金融理论假设的“理性人”模型难以解释市场中频繁出现的估值偏差现象——例如某些股票长期偏离内在价值、投资者对历史价格过度依赖等。这些现象背后，锚定效应可能扮演了关键角色。本文通过理论分析与实证检验，系统探讨锚定效应在股票估值中的作用机制与实际