非银金融行业深度研究：以史为鉴，券商行情的新锚点在哪里？.docxVIP

非银金融

焦财富管理、公募资管、大投行与国际业务等“新生态”高景气赛道如中金公司、华泰证券、东方证券、兴业证券等。

【风险提示】

经济修复不及预期

政策与资本市场改革不及预期

券商行业竞争加剧

资本市场波动

正文目录

历史规律：从“三重共振”到“盈利验证”的行情框架 5

历史回顾：券商行情与市场周期高度同频 5

信号识别：底部共振是券商行情启动的重要基石 6

行情启动基础：三重底的共振与传导 6

历史行情深度复盘：宏观与制度共振驱动成交放量 9

从“风格轮动”到“价值归位”：券商板块的滞涨与补涨 19

终极锚点：ROE改善幅度与斜率决定行情高度与持续性 21

现状透