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解构宏观流动性系列之一：重构信贷收支表，连接货币政策与银行行为.pdf

解构宏观流动性系列之一：重构信贷收支表，连接货币政策与银行行为.pdf

    固定收益深度

    占款较为接近，以其替换当前信贷收支表中国际相关的科目，更好的反映

    外部因素对银行行为的影响，同时将差额计入其他项。

    以重构后的信贷收支表观察，其他科目对于M2变动的贡献出现了明

    显的下降，而在传统信贷对M2驱动减弱的背景下，以银行净融出、非银

    持有存单为代表的银行同业业务的变化对于M2的变动影响持续增大。最

    近两个月M2从8%升至9%，其最主要的驱动因素就在于银行净融出同比

    的大幅走高，其对M2的拉动达到了1.3%。相

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