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《上市公司分拆规则(试行)》进一步修订

本次《上市公司分拆规则（试行）》修订，是证监会在总结2022年规则实施以来运行成效、回应市场主体合理诉求的基础上，对A股分拆上市制度的系统性优化，相关调整兼顾了资本运作效率与市场风险防控，将进一步畅通科创企业孵化成长的资本市场通道。截至2024年6月末，Wind数据显示，A股累计已有127家上市公司披露分拆境内上市预案，其中42家完成分拆上市，累计募资规模达507.6亿元，另有51家公司终止分拆进程，剩余34家处于审核或推进阶段。从实施成效看，已落地的分拆项目中，83%的子公司属于新一代信息技术、新能源、生物医药、高端装备等战略性新兴产业，其中17家为国家级专精特新“小巨人”企业，分拆后母子公司合计市值平均较预案披露前增长37.2%，显著高于同期A股平均涨幅。但原有规则在运行过程中也暴露出财务门槛偏高、同业竞争认定过严、内幕交易防控机制不健全、特殊主体分拆规则空白等问题，制约了分拆制度功能的发挥，本次修订正是针对上述问题的精准调整。

一、本次规则修订的核心调整内容

本次修订坚持“放管结合、松紧有度”的原则，围绕分拆全流程的制度短板进行优化，核心调整包含以下5个方面：

1.差异化下调分拆财务门槛，扩大制度覆盖范围

原有规则要求上市公司最近3个会计年度连续盈利，且最近3年扣除按权益享有的拟分拆子公司净利润后的累计归母净利润不低于10亿元，同时禁