原创力文档汽车
从油电平价倍数看全球电动化进程
汽车增持(维持)
2026年3月25日│中国内地专题研究
近期中东局势扰动带动油价攀升，市场关注电车相对燃油车的经济性边界。
我们基于五年TCO成本，在欧洲/东南亚/美国等市场测算油电平价倍数，
并与当前油电倍数(基于3.18日原油99美元/桶的价格背景)比较以评估平价
进度。结果看，海外油电平价进度呈“欧洲东南亚美国”的梯次分布，欧洲
及东南亚有望成为油价上行背景下海外电动车渗透率提升的核心增量来源。
推荐目标市场电车销量最高的龙头比亚迪、及欧洲布局较快的吉利、零跑。
行业走势图
欧洲：大多国家逼近/进入油电平价区间，SUV等品类率先跨线
我们测算欧洲为当前最接
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