【华创-2026研报】3月经济数据前瞻：PPI同比有望转正.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告宏观快评2026年04月03日

供需有待

【宏观快评】

PPI同比有望转正——3月经济数据前瞻

核心观点：展望3月，关注焦点聚焦油价带来的经济影响。首先，直接影响体华创证券研究所

现在物价层面，预计3月PPI同比转正，达到0.5%左右。其次，市场担心“滞

胀”出现，同时考虑到经济目标的调整，我们以企业利润率（企业体感）、必证券分析师：张瑜

选社零（居民体感）、中游出口（新旧动能调整）三个维度综合看“滞”的风

险，目前这一风险偏小。对于企业利润率，考虑到本轮油价冲击出现的时点与邮箱：zhangyu3@

2018年、2022年有本质区别，彼时PPI定基指数已持续上涨2年左右，企业执业编号：S0360518090001

盈利能力处于高位，当