腾讯控股主业强韧支撑AI投入；为社交注入智能体.docx

25Q4营销服务收入411亿元，YoY/QoQ+17%/+13%，vs.一致预期为416亿元。AI驱

动广告精准定向能力持续优化，推动了广告表现带来的单价提升，构成收入增长的主要动因。

25Q4金融和企业服务收入为608亿元，YoY+8%，vs.一致预期为612亿元。企业服务收入同比增速提至22%，因国内和海外云服务的收入增加（包括AI相关服务收入）。

毛利和经营利润层面持续提升经营杠杆，25Q4毛利润YoY+19%，经营利润

YoY+17%。25Q4毛利润为1083亿元，同比增长19%，环比持平，25Q4毛利率为56%，

YoY+3pct，QoQ-1pct，vs.一致预期为55.8%