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信用违约互换（CDS）的定价模型改进与风险敞口

引言

信用违约互换（CreditDefaultSwap,CDS）作为全球金融市场中最重要的信用风险管理工具之一，通过将信用风险从贷款或债券中剥离并转移给愿意承担风险的机构，有效提升了金融体系的风险配置效率。然而，2008年全球金融危机暴露了CDS市场的潜在风险——定价模型的偏差可能导致风险敞口被系统性低估，进而引发市场连锁反应。传统定价模型因过度依赖简化假设（如违约事件独立性、宏观经济环境稳定），难以准确反映复杂市场环境下的信用风险动态，这使得模型改进与风险敞口管理成为学术界与实务界共同关注的核心议题。本文围绕CDS定价模型的优化路径及其对