【东兴-2026研报】2025年年报点评：4Q25息差企稳回升，核心营收增速改善.pdfVIP

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究

招商银行（600036.SH）：4Q25息差2026年4月7日

东企稳回升，核心营收增速改善强烈推荐/维持

招商银行公司报告

兴——2025年年报点评

证

券事件：3月27日，招商银行公布2025年年报，公司全年实现营收、归母净利公司简介：

股润3,375.3亿、1,501.8亿，分别同比+0.01%、+1.21%；ROE为13.44%，招商银行于1987年成立于中国改革开放的最前

份同比下降1.05pct。4Q25不良率0.94%，环比持平、同比下降1bp；拨备覆盖沿——深圳蛇口，是中国境内第一家完全由企业

法人持股的股份制商业银行，也是国家从体制外

有