网络结构对基金家族投资绩效的影响研究.pdfVIP

摘要

随着证券投资基金规模和数量的发展，基金管理公司的数量与规模也得到迅速扩大，

基金家族这一微观组织成为基金市场重要的存在形式。近年来，基金家族内基金“抱团”

行为导致基金家族业绩大幅波动，使得基金家族内基金“抱团”行为引起广泛关注。本文

通过对基金家族内基金“抱团”网络的构建，来研究其网络结构对基金家族投资绩效的影

响。

为深入研究网络结构对基金家族投资绩效的影响关系，本文首先对基金“抱团”、基

金家族等相关概念进行界定，结合锦标赛理论、社会网络理论等理论基础进行理论分析并

提出研究假设；其次，为刻画基金家族内基金“抱团”的网络结构，本文以我国各证券投

资基金管理公司管理的主动型投资基金持有的前十大重仓股为研究对象，选取48家合适

的基金家族来构建基金网络，并且采取聚类系数与节点距离这两个指标来对网络结构进

行测度，以此来研究无向不加权网络和无向加权网络结构对基金家族投资绩效的影响；然

后，基于无向不加权网络和无向加权网络，进一步研究了投资集中度与网络结构指标的交

互作用、市场收益率与网络结构指标的交互作用对基金家族投资绩效的影响；最后，以基

金家族内基金数量和基金家族的成立年限来对样本基金家族进行分组，进