食品饮料行业扩大内需战略专题研究（二）_扩大内需战略的核心传导密码_15页_1mb.pptxVIP

行业研究｜食品饮料证券研究报告2026年03月18日请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明扩大内需战略的核心传导密码——扩大内需战略专题研究（二）易碧归分析师Email:yibigui@证书:S1320523020003投资要点：2026年两会消费政策有望撬动5-6万亿消费增量。最新的两会消费政策表述既有延续性又有差异性，26年预计可直接撬动消费5.84-6.69万亿元，有望带动社零新增3.2-3.7万亿元，推动社零同比增速超6.4%。扩大内需战略是破解我国经济发展内外约束、构建内生增长动力的关键抓手。基于宏观经济视角来看，作为拉动经济“三驾马车”的动力所需，居民、企业、政府部门的资产负债表修复所需，扩大内需战略的推进具有当前必要性和历史必然性。扩大内需战略奠定了消费板块的长期战略配置价值。基于消费视角来看，国内超大规模消费市场的稳健增长、消费板块估值的平稳运行、扩内需政策的长期性与持续性，三者共同构成消费板块长期配置价值的主要支撑。而扩大内需战略，正是通过“政策精准滴灌→终端需求放量→企业盈利改善→估值修复扩张”传导，形成消费-投资的正向内循环的核心催化。政策核心逻辑的转变可能成为未来3-5年A股市场的核心定价主线，而非短期脉冲式催化。扩内需政策的逻辑转变主要有目标重构、路径重塑和工具升级，这决定了消费投资范式转变为重结构成长、轻周期脉冲，