投资业绩向好驱动上市险企营运利润正增长.docxVIP

投资业绩向好驱动上市险企营运利润正增长

利率下行，资产再配置收益降低，净投资收益率同比有所下滑，高股息配置风格下权益投资收益大幅提升，驱动总投资收益率和综合投资收益率好转。投资业绩向好驱动营运利润正增长，虽然营运利润投资收益率锁定4.5%，但投资好转仍有助于提升营运利润，从而提升投资资产增长水平。

从产品形态看，3%预定利率下增额终身寿继续热销，驱动传统寿险占比普遍提升。9月起传统险预定利率将下调至2.5%，预计各险企将转向分红险销售。

在个险渠道，NBV全面正增长，代理人企稳回升态势显现且质态持续改善。由于储蓄险需求依旧旺盛，大部分公司新单保费在高基数下继续增长，叠加缴别改善、预定利率下调驱动Margin提升，个险渠道NBV延续高增长。

从产能来看，各险企代理人产能继续增长，产能及增速情况分别为平安（29651元/-7.3%）国寿（24883元/10.7%）太平（23415元/28.9%）太保（22332元/31.7%）人保寿（14458元/8.2%）新华（10400元/28.3%），平安负增长主要源于高基数与万能险规模压降。

在承保盈利及增速情况方面，中国财险（96.2%/0.4pct）太保财险（97.1%/-0.8pct）平安财险（97.8%/-0.2pct）众安在线（97.9%/2.1pct），中国财险COR虽然因为自然灾害有所抬升，但绝对水平优于其他公司；太保财险C