乐创技术深耕点胶控制系统核心赛道，持续拓展动力电池、AI视觉等应用场景.docx

投资案件

投资评级与估值

我们预计公司2025-2027年归母净利润为0.34、0.40和0.47亿元，对应PE为40.8、34.3、29.2倍。我们选取柏楚电子、雷赛智能、维宏股份作为可比上市公司。我们看好公司未来发展潜力，首次覆盖给予增持评级。

关键假设

结合公司的下游产业持续稳定发展、产品终端应用领域不断拓展等积极预期，我们假设如下：

点胶控制系统：预计收入快速增长，假设2025-2027年营业收入同比

+83%/+20%/+19%，测算得出2025-2027年营业收入分别为0.89/1.07/1.27亿元；

通用运动控制器：预计收入稳定增长，假设202