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国企改革

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制度适配与功能跃迁：国有资本运营平台的耐心资本突围

公用二部|史瑞瑞、郭红岑|010摘要

“十五五”开局之年，培育新质生产力亟需耐心资本的战略支撑。当前，国有资本已成为中国股权投资市场的主导力量，其功能定位、资金属性与制度安排决定了其担当耐心资本主力军的必然逻辑。然而，从政策愿景到实践效能的转化在募投管退各环节仍面临多重制度约束，破解困局的关键在于系统性深化改革：建立国有资本与长期资金的制度化对接机制，探索跨周期资本补充；构建与创投规律相适配的评价免责体系，从单项目盈亏问责转向组合功能评价；建立适配创投规律的国有股权流转与定价机制，畅通资