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2025年证券交易与市场规范手册

第1章基础理论与市场架构

1.1证券市场的历史演进与监管框架

回望1933年《证券交易法》颁布，美国首次确立了以“注册制”为核心的证券发行制度，标志着现代证券市场从行政管制向市场自律的转型，为后续全球监管框架的构建奠定了基石。1934年《证券交易法》及《1934年证券交易法实施条例》的出台，确立了交易所作为中央交易场所的法定地位，并建立了SEC（美国证券交易委员会）作为独立监管机构的架构，实现了监管职能的独立化。

1994年《多德-弗兰克法案》的通过，将宏观审慎监管引入证券市场，重点强化了系统性风险防控，推动了金融稳定法的实施，使