房地产行业最新观点及26年1-2月数据深度解读：销量负增速略有收窄，开发投资负同比阶段性收窄.pdf

框架申明：从销量看地产股（超额收益出现在行业衰退末段到复苏前段，隐含量

在价先）；从投资和开竣工看地产产业链；从企业到位资金及招商证券资金链水

平指标关注行业风险阈值。

事件：

（1）统计局公布26年1-2月全国房地产相关数据，1-2月累计房地产销售面积

0.9亿平，累计同比（基期调整）-13.5%；房地产销售金额0.8万亿元，累计同

比（基期调整）-20.2%；新开工面积0.5亿平，累计同比（基期调整）-23.1%；

竣工面积0.6亿平，累计同比（基期调整）-27.9%；开发投资额1.0万亿元，累

计同比（基期调整）-11.1%；到位资金1.3万亿