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证券交易与投资指南

第1章

证券交易与投资指南

1.1国内外宏观经济走势分析

全球主要经济体在2023年至2024年初经历了显著的通胀回落与政策转向，美联储于2024年5月宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，标志着全球去美元化趋势加速和新兴市场货币大幅升值，直接导致以美元计价的全球大宗商品价格出现阶段性回落，这对依赖出口导向型经济的亚洲国家（如中国、日本）的贸易顺差及汇率资产产生了短期波动压力。国内方面，中国国家统计局数据显示，2023年四季度全社会固定资产投资增速由负转正，标志着“新基建”与“设备更新”政策开始发挥实质性拉动作用，同时房地产市场的成交量在政策松绑后出现企稳回升迹象，为后续的经济复苏奠定了坚实的底层资产基础。

国际层面，欧元区在2024年1月正式开启降息周期，其债券收益率曲线斜率显著收窄，导致全球流动性充裕，进一步促使欧元对人民币、美元等强势货币升值，这种货币流动性的溢出效应使得全球资本开始重新配置资产结构，从高风险的权益市场向防御性资产转移。在宏观经济周期维度，当前处于“弱复苏”阶段，主要特征表现为消费复苏动能不足、企业盈利改善幅度有限，但政策托底力度较大。根据IMF预测，全球GDP增速预计在2024年至2026年间将维持在2%至3%的温和区间，这要求投资者在配置资产时，需严格区分“政策驱动