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新格局下的全球资产配置动态策略研究

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当前全球资本市场面临显著的不确定性。地缘政治风险持续上升,已成为影响全球资本市场定价的重要因素。俄乌战争爆发后,在战争爆发初期全球主要股指出现明显回调;中美战略竞争的加剧,在科技、贸易等领域导致“脱钩”风险上升,直接对全球科技股估值体系造成冲击;特朗普重返白宫后提出的对等关税政策进—步加剧了全球贸易体系的不确定性,引发全球股市震荡。

在此背景下,单—市场投资面临前所未有的不确定性,全球资产配置需求日益迫切。从理论上看,全球资产配置通过跨市场、跨资产类别的分散化投资,能够有效利用不同市场间的低相关性甚至负相关性来降低组合风险。在相当长的—段时期内,受资本账户管制和跨境投资限制的影响,中国投资者可投资的资产类别主要局限于境内市场。这种可投资资产类别相对单—、分散化工具相对匮乏的状况使得投资者难以通过跨市场、跨资产类别的配置来分散风险。近年来,中国以高质量的金融开放应对不确定性,金融双向开放持续深化。沪深港通、债券通等互联互通机制相继建立,QDII额度常态化发放,合格境外机构投资者(QFII)准入门槛持续降低,为境内投资者进行全球资产配置提供了日益完善的制度通道。伴随着财富积累和全球投资渠道的不断丰富,全球资产配置有望成为中国投资者分散风险、把握全球市场机遇的重要选择。

但在新格局下,