第九章开放经济理论.pptVIP

就是IS曲线、LM曲线和BP曲线相交于一点，如图9-7所示。图9-7中的A点既在IS曲线和LM曲线上，又在BP曲线上，这说明A点所决定的收入和利率使商品市场和货币市场、国际收支同时达到了均衡，即同时实现了内部均衡和外部均衡。3.货币政策与固定汇率制度下的资本完全流动前面讲过，在资本完全流动条件下，极小的利率差异也会引起巨大的资本流动。在固定汇率情况下，蒙代尔-弗莱明模型所演绎的一个结论是一国无法实行独立的货币政策。如图9-8所示，由于资本的完全流动，BP曲线为一条水平线，这表明，只有在利率水平等于国外利率，即R＝Rw时，该国才可能实现国际收支平衡。在任何其他利率水平上，资本流动都很剧烈，以致该国的国际收支无法实现均衡，这又迫使该国中央银行不得不进行干预以保持原有的汇率水平。这种干预在理论上会使LM曲线发生移动。假如在A点开始实行货币扩张政策，LM曲线就会向右移动到LM′，则内部均衡点移动到A′点。但在A′点会发生大规模的国际收支赤字，本国货币面临贬值压力，为了稳定汇率，中央银行进行干预，出售外币，接受本国货币，使本国货币供给减少，结果使LM′曲线向左方移动，直到回到最初的A点。反之，中央银行如果提高利率，实行紧缩货币政策，将导致大规模的国际收支盈余，本国货币会升值，中央银行为保持汇率的稳定进行干预，引起本国货币量的增加，货币紧缩政策被抵消了。4.浮动汇率制度和资