四因素定价模型在中国股票市场的实证剖析与应用拓展.docx

四因素定价模型在中国股票市场的实证剖析与应用拓展

一、绪论

1.1研究背景与意义

股票市场作为金融市场的关键组成部分，在经济体系中占据着举足轻重的地位。股票定价问题长期以来都是学术界和实务界争论的热点话题，其精准与否不仅关系到投资者的切身利益，更对金融市场的稳定与资源的有效配置起着决定性作用。从以夏普（Sharpe）、莫辛（Mossin）等在早期提出的均值-方差理论和资本资产定价模型（CAPM）为代表的现代资产定价理论开始，学者们就不断探索影响股票价格的因素和定价模型。然而，随着研究的深入和市场的发展，人们发现各种市场“异象”，如规模效应、价值效应等，对传统的CAPM模型构成了显著