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投资分析与资产配置手册

第1章宏观周期与政策导向

1.1全球经济增长与利率周期研判

首先关注美国联邦基金利率决议，近期美联储维持利率高位以对抗通胀，但通胀数据出现松动信号，市场预计2024年下半年利率将下行，这将直接导致全球流动性收紧，对新兴市场货币资产构成短期压力。观察全球主要经济体的GDP增速数据，若美国及欧元区经济陷入衰退，全球贸易需求将萎缩，这会导致全球资产回报率（ROA）下降，进而迫使全球投资者重新评估高估值资产的吸引力。

分析全球央行资产负债表规模变化，若全球央行的净息差收窄速度加快，意味着全球资金面趋紧，这将抑制全球股票市场的估值扩张，并增加债券市场的波动性