第一太平-市场前景及投资研究报告-深耕东南亚民生业务，多元投资平台.pdfVIP

港股通

证券研究报告

第一太平(142HK)

深耕东南亚民生业务的多元投资平台

研究首次覆盖投资评级(首评):买入

2026年4月16日│中国香港食品目标价(港币):6.74

首次覆盖第一太平并给予买入评级，采用分部估值法给予目标价6.74港币

（对应26年5.0xPE）。公司是一家聚焦东南亚民生需求、部分行业具备垄

断地位的综合投资管理公司。公司采取多元化的投资组合策略，主营与民生

紧密相关的消费性食品、电讯、基建及自然资源业务，25年消费性食品业

务收入/利润占比73.1%/46.2%、基建业务收入/利润占比26.9%/46.4%、电

讯业务利润占比19.6%。公司投资主要集中在印尼、新加坡、菲律宾等地，

专注于在上述领域具备市场领导地位及较强现金流潜力的企业。跨行业、跨基本数据

地区的多元化布局，使得集团有