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竞争格局优化中的投资机会：从分母端到分子端，寻找“沙漠之花”.docx

竞争格局优化中的投资机会：从分母端到分子端，寻找“沙漠之花”.docx

    正文目录

    前言：从分母端到分子端，竞争格局优化或为重要抓手 4

    指标体系：资本开支和行业集中度四象限，叠加毛利和归母净利润率增速，寻找“沙漠之花” 5

    资本开支四象限 5

    行业集中度四象限 6

    以史为鉴：供给侧改革下的煤炭、从内卷到出清的白色家电 7

    案例一：供给侧改革催化，2016年Q1后煤炭走出独立行情 8

    案例二：从内卷到出清，白色家电2016-2018年相对占优 11

    投资建议：竞争格局优化，利润边际改善，关注化学制药（创新药）、光伏设备和商用车三大细分

    行业 14

    化学制药（创新药）：BD交易总金额和财报数据验证行业高景气 15

    光伏设备

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